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下面再回归到吉利未来的投资预期上。个人认为，从长城汽车（HK：02333）的价格下调逻辑开始，大家知道接下来会是各个车企利润的漫长的寒冬；所以PE（市盈率）低估都是明显的深坑逻辑，不能按照估值去判断未来；而从周期股抄底的大逻辑看，业绩反转第一步一定是先关注熊市销量最稳的公司，仍然会是从吉利开始，所以投资者仍然应该按照长期回报率进行估算。

春季行情银行地产先行，科技和券商中期更优。岁末年初，地产和银行受益于估值偏低、前期涨幅少、机构持仓低和政策催化，往往会有异动。今年岁末年初同样具备这些条件，银行、地产板块最新PB（2019/10/28）分别为0.86倍和1.44倍，处于2005年以来由低到高5%和4.4%分位。从基金持仓看，19Q3银行、的机构持仓占比为5.5%，处于05年以来由低到高31%分位，房地产为4.1%，37%。银行、地产今年涨幅仅为16.7%、13.2%，远低于沪深300涨幅28%。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行带动指数向上突破，但是着眼于整个主升浪，价值搭台之后最终还是成长唱戏。A股价值成长风格2-3年左右一轮换，2016-18年价值风格整体占优，19年价值成长风格弱化，我们认为2-3年风格切换已在路上，盈利趋势是决定风格的核心变量，19Q3/19Q2/19Q1创业板剔除温氏股份乐视网（维权）后归母净利润累计同比为0.3%/-6.2%/-7.5%，，往后看成长盈利回升趋势更陡峭，推动市场风格从过去3年的价值占优走向未来成长占优，详见前期报告《谈风格：风起于青萍之末-20190710》。我们前期报告《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》分析过，牛市主升浪行业间分化以盈利为基准，盈利上升陡峭行业涨幅居前形成主导产业。而每轮牛市主导产业都符合时代背景，“科技+券商”有望成为本轮主导产业。科技股业绩回升的动力是政策红利、技术进步，科技行业包括TMT和新能源车。从政策角度看，产业政策支持、中美争端引发的国产替代、金融领域鼓励直接融资有助于新兴产业发展。从技术周期角度看，当前正处在5G引领的新一轮科技周期中，5G还会推动AR\VR、无人驾驶、工业互联网等应用快速发展。金融供给侧改革将助力券商盈利全面回升。当前中国类似美国八十年代，需要大力发展股权融资代表的直接融资助力新兴产业发展。在金融供给侧改革的背景下，资本市场增量改革也不断推进，并且监管鼓励大行加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。未来随着牛市进入第二阶段，股市成交量放大，券商高贝塔特征将逐渐显现，券商业绩更能进一步提升，详见年度策略报告《“牛”转乾坤——2020年A股投资策略-20191117》。

但以色列总理内塔尼亚胡在不同场合反复强调，伊核协议是“令人震惊的历史性错误”，将使世界变得更加危险。内塔尼亚胡4月30日晚召开新闻发布会，展示该国情报机构从伊朗秘密设施获取的文件。发布会上，内塔尼亚胡指责伊朗没有按伊核协议要求放弃核武器计划，还隐藏相关文件和材料，以便在可以发展核武器时使用。

因为老龄化程度相对较高，前几年，宁波市当地保健品非法会销现象猖獗，为了躲开监管人员的检查，很多组织早上6点钟就开始在各社区活动，明目张胆向老人推销产品。为了打击非法会销，宁波市市场监督管理局推出了一系列机制，比如要求凡在宁波举办食品、保健食品会议营销活动的，必须先向当地市场监督管理局登记。但海曙区稽查大队队长告诉红星新闻记者，“他们按照规定登记注册，领取营业执照和相关许可证。实际上，他们营业的场所和实际开展会销的场所并不是同一个场所，会销的场所经常更换，时间也不确定。搞会销的时候，他们会在酒店的会场设置好几个关口，电梯门口也设一个。执法人员一出电梯他们就开始警觉了，就算进了会场，也很难查出什么。”

2000-2003年广东省财政厅农业处处长（其间：2001.03-2001.07省委党校中青年干部培训班学习；2002.09-2002.12省委派驻潮阳市仙城镇“三个代表”再教育工作组组长）2003-2007年广东省财政厅副厅长、党组成员（其间：2005.10-2007.07中山大学管理学院高级管理人员工商管理硕士专业学习，获高级管理人员工商管理硕士学位）

责任编辑：公司观察新华社北京12月1日电（记者张泉）国家医保局日前印发《关于当前加强医保协议管理确保基金安全有关工作的通知》，要求各地医保经办机构加强对定点医药机构的协议管理，确保医保基金安全。通知明确，定点医药机构发生欺诈骗保等违约行为的，一律解除服务协议，被解除服务协议的定点医药机构，3年内不得申请医保定点；对查实具有骗取医保基金等违规行为的医师，给予停止1-5年医保结算资格的处理；对具有骗取医保基金或倒卖药品等违规行为的参保人，可给予暂停医保直接结算等处理。