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从基本面因素来看，宏观经济韧性犹在，与流动性宽松确认，是促使此次市场见底反弹的关键因素。与市场普遍预期的不同，2018年以来的经济加速下行态势，很可能在2018年三季度开始放缓，并延续至2019年上半年。2019年上半年的宏观经济走势很可能仍然处于整体衰退过程中的一个小复苏，而这个小复苏会给市场带来经济见底回升的预期，还以为是一轮新周期的开启。这种认知为市场的阶段性亢奋提供了基础，直到新的数据证伪这种复苏预期。但新的数据出来需要时间，这就形成了反弹的时间窗口。

从具体的宏观数据上来看：投资方面，制造业投资在2018年初开始回升，到12月份的增速为12%（平滑后），仍然在高位徘徊，房地产施工与新开工增速亦在高位徘徊，12月份增速（平滑后）分别为26.6%与20.7%；消费方面，12月份消费增速为8.16%，较11月份略微抬升；出口方面，2019年1月份出口达9.1%，即使剔除春节效应与贸易战抢出口效应，也较预期有所提高，显示外部需求强于预期。2019年上半年有望延续这种弱复苏状态。而从流动性宽松来看，2018年12月份社融数据超预期，已经确认去年2月份以来的“宽货币、紧信用”状态已经进入到货币信用双宽状态。从历史走势来看，处于这种流动性环境下的市场是最舒适的，基本以上涨为主。

在事后接受检察机关讯问时，秦由说出了自己当时的想法：“尽管申宏宾这笔贷款逾期风险很大，但是如果继续放贷，确保他的资金链不断裂，那他还有可能正常经营，偿还贷款，否则将面临贷款无法回收的现实。一旦形成了不良资产，自己的业绩也就化为泡影了。”为了留住申宏宾这个“大客户”，秦由帮其追加了贷款额度，且一直到2015年，申宏宾的公司一直维持了3亿元人民币的授信贷款。

三是农村电商发展潜力较大。随着数字乡村建设、电子商务进农村综合示范、网络扶贫等工作深入推进，农村网络零售增速不断加快，电商扶贫成效显现。据商务大数据监测，上半年全国农村网络零售额达7771.3亿元，同比增长21.0%，增速高于全国3.2个百分点。全国农产品网络零售额1873.6亿元，同比增长25.3%。商务部指导中国电商扶贫联盟积极开展农产品品牌促进工作，完成464家贫困地区农产品品牌企业“三品一标”认证培训，已有129家正在进行认证。全国贫困县网络零售额达659.8亿元，同比增长18.0%。

目前，一期300亩全封闭无人驾驶测试场已完成拆迁腾退工作及规划设计方案编制。测试场围绕智能网联汽车测试软件开发、智能硬件研发、测试、无人驾驶赛道、汽车文化等功能，建成全封闭式智能汽车实验和测评基地。主要分为试验车辆停放区、试验车辆道路测试区、数据中心及办公楼三大功能区域，总建筑规模约2.9万平方米，总投资约4.8亿元。预计今年9月道路实现测试功能，2020年全部建成运营。二期工程正在进行规划设计。

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