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12、2019：经济年中触底，资本市场否极泰来1）2019上半年中国经济还将惯性下滑，随着主动去库存周期结束、产能新周期和货币财政政策效应显现，年中经济将触底，下半年企稳，全年前低后稳，经济失速风险缓解。经济有自身运行规律，当前处于：世界经济见顶回落、金融周期从去杠杆到稳杠杆、房地产周期调控尾声、主动去库存周期尾声、产能新周期筑底、新政治周期。库存周期对经济的短期波动影响较大，2017年3季度-2019年上半年处于库存周期的去库存阶段，预计持续至2019年中，对经济拖累缓解，是经济触底的重要原因。

正如马云在公开信中说：“我想回归教育，做我热爱的事情会让我无比兴奋和幸福。”教育、环保、公益等，都是他长久以来已经投身和将更加投入的事业。马云1984年考入杭师大外语系英语专业，毕业后做了6年老师，1994年还被评为学校的优秀青年骨干教师。后来他进入商界，本来属于“误打误撞”，但没想到一做就是20年。对于马云而言，成为企业家是一个偶然，而成为一个老师，则是自己一生的“执念”。

华鑫证券指出，未来对冲政策将日趋明朗，同时经济工作会议中也强调了资本市场的稳定，所以对于下一阶段行情我们认为大概率并不具备有趋势性的下跌基础，振荡行情依旧是当下主基调，只是要注意波动节奏。那么对于 2600 点之下，我们依旧认为是一个良好的配置性机会，总体而言机会要大于风险，并不需要过分悲观，要敢于逆周期配置。

王士琛解释称，“特朗普原本应该在4月底决定是否对欧盟钢铝产品征收关税，之后他延期了一个月宣布决定，说明这个决定已经经过了他和手下团队的沙盘推演，确认其导致的后果是美国可以承受的。这是一个经过慎重考虑和美国内部各方协调的结果，相信特朗普不会那么快推翻。”从特朗普在推特上剑拔弩张的措辞，到欧盟主要国家领导人默克尔、马克龙和英国首相特雷莎无功而返的游说，这表明特朗普本没有任何希望和欧盟谈判的意愿。可以预见，特朗普政府在今后的两年执政中，还会更频繁地打贸易牌。欧盟更多是被动地卷入了贸易风波当中，并没有做好和美国正式开打贸易战的准备。

香颂资本执行董事沈萌说，大股东股权质押比例高说明其资金链紧张。财务数据显示，因银行借款及应付账款较多，科迪速冻2016年-2018年的资产负债率分别高达83.14%、70.49%、67.30%。科迪乳业的短期借款也从2014年的3.98亿元增至2017年的8.07亿元。

我们可以从种植成本角度出发，去探寻美豆价格底部。根据USDA和Pro Farmer预测单产估算，2018年种植成本分别为878美分/蒲式耳和854美分/蒲式耳，再考虑一年半基差范围，估算2个单产对应的期货价格支撑区间分别为900.75-945.5美分/蒲式耳和876.75-921.5美分/蒲式耳。在此基础上，还要将美豆补贴考虑进去，美国农业部将为美国大豆种植户提供36亿美元的直接补贴，据称这一数值相当于美国一半的大豆产量乘以每蒲式耳1.65美元，按照每蒲式耳增加82.5美分收入大致估算，对应支撑区间将下移至818.25-863美分/蒲式耳和794.25-839美分/蒲式耳，可见794-818美分/蒲式耳区间具有支撑作用。