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尽管美国一直不遗余力地抹黑中国，但实际上近年来外商在华投资营商环境持续得到改善，中国已连续多年成为世界各国企业最为青睐的投资目的地之一。耿爽于2019年10月给出了这样的数据：97%的受访美国企业表示在中国市场盈利，74%的中国美国商会成员企业计划进一步扩大在华投资。

4首个“中国农民丰收节”经党中央批准、国务院批复，我国自2018年起将每年农历秋分设立为“中国农民丰收节”，这也是第一个在国家层面专门为农民设立的节日。今年的9月23日，是第一个“中国农民丰收节”。有关部门鼓励全国农村基层广泛开展节庆活动。

随后，我与中国海军的交往从零星接触逐步发展成频繁交往，尤其是当我成为第七舰队司令后。因为第七舰队和中国海军的行动区域高度重合，但在这之后我和中国海军的接触又慢慢从直接变成了间接（斯威夫特之后回到国防部任职，后又赴夏威夷出任太平洋舰队司令——本报注）。但我想说，美国海军和中国海军的互动是非常积极的。很多人认为美中海军在海上的互动是消极的，但这是因为消极的例子才会引起注意。

除了营收下滑，近日上交所下发的问询函中提到，2019年前9月，万通地产经营活动现金净流出6.42亿元，同比下降333.38%；长期借款23.63亿元，同比增加45.07%，偿债能力承压。对此，万通方面表示，近年来公司有息负债规模持续下降，目前现金流充足。截至2019年9月30日，有息负债规模为25.64亿元，同比下降19.4%。

数据显示，A股剔除金融中报的支付各项税费（现金流）同比增速4%，相对一季报的9%大幅回落。而全部A股在剔除金融以及两桶油后的销售费用率为从4.76%下行至4.58%、管理费用率从3.91%下行至3.71%，财务费用率从1.79%下行至1.66%，而研发费用率则从1.58%上升至了1.83%。

因此，从实务流程来看，影响商誉减值的核心因素包括资产组、现金流和折现率。也就是说，当出售资产组（纳思达2018年商誉减值主要来自于出售软件业务 ES 资产包所致），现金流下滑以及折现率上升都会使得商誉减值扩大。不难看出，除了资产组外，现金流和折现率均较为主观，势必影响到商誉减值的判定。结合将并购业绩与商誉减值绑定解读的做法，我们认为商誉减值的关键在于是否通过商誉减值测试，并购业绩与商誉减值之间并不必然直接相关。